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2003年湖北中南财经政法大学金融学A卷考研真题及答案.doc
2003 年湖北中南财经政法大学金融学 A 卷考研真题及答案
一、简释（本题共 18 分,每小题 3 分）
1．虚拟经济:是与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动,简单地
说就是直接以钱生钱的活动.虚拟经济是在实体经济发展到一定程度产生的,它建立在实体
经济的基础上,是以实体经济为出发点、立脚点的.目前虚拟经济的规模大大超过了实体经济.
虚拟经济系统的五个特性即复杂性、介稳性、高风险性、寄生性和周期性.要处理虚拟经济
和实体经济的关系,主要是防止金融风险,比如加强金融监管,高度重视资本市场高风险领域
的管理.
2．正回购:是一种现货买卖和远期交易相结合的短期证券交易.一般操作方法是在货币
市场上卖出证券融通资金的同时签订一个协议,承诺在日后某个时间,按一定价格将证券如
数买回.正回购是回购交易的一个方面,与之对应的是逆回购,即主动借出资金,获取证券质押
的交易.回购交易实际上是一种以证券为担保品的短期资金融通行为,它一般在相互信任的
经济单位间进行,期限短,安全可靠,交易金额大,多在 100 万美元以上.
3．中央银行票据:指中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务
凭证,其实质是中央银行债券.之所以叫“中央银行票据”,是为了突出其短期性特点（从已发
行的央行票据来看,期限最短的为 3 个月,最长的也只有 1 年）.但央行票据与金融市场各发债
主体发行的债券具有根本的区别:各发债主体发行的债券是一种筹集资金的手段,其目的是
为了筹集资金,即增加可用资金;而中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一
项货币政策工具,目的是减少商业银行可贷资金量.商业银行在支付认购央行票据的款项后,
其直接结果就是可贷资金量的减少.
4．支农再贷款:指 1999 年以来,人民银行为支持农村信用社改进支农信贷服务而专门下
达的再贷款.它对有效缓解农村资金供求矛盾,促进农民增收,农业和农村经济的发展,抑制民
间借贷,净化社会信用环境以及促进农村信用社转变发展方向,提高社会信誉,增强盈利能力,
化解金融风险,发挥了重大的作用.
5．一逾两呆:即逾期、呆滞和呆账,是过去中国商业银行贷款的一种分类方式.逾期指到
期尚未归还的贷款本息;呆滞指逾期两年的贷款;呆账指不能归还可以核销的贷款.这种分类
方法只能静态的分析贷款质量,并且基层银行利用贷新还旧的方式掩盖了坏账状况,因此这
种方式已逐渐被五级分类制所代替.
6．三板市场:全称是“代办股份转让系统”,于 2001 年 7 月 16 日正式开办.它是继主板
市场和创业板（二板市场）之后的第三个股票交易市场.目前在三板市场由指定券商代办转
让的股票有 14 只,其中包括水仙、粤金曼和中浩等退市股票.作为我国多层次证券市场体系
的一部分,三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所,另一方面也解决
了原 STAQ、NET 系统历史遗留的数家公司法人股流通问题.
二、选择（本题共 10 分,每小题 1 分,包括单选题和多选题）
1．目前我国各商业银行虽然开展了不少的中间业务,但其中有些是不收费的.下列业务
中属于不收费的业务有（ABCD）
A．邮寄对帐单 B．代发工资 C．银证转帐 D．招行一卡通
2．自 2002 年 4 月起,中国人民银行对金融机构进入全国银行间债券市场由审批制改为
（A）
A．准入备案制 B．计划制 C．核准制 D．行政制
3．目前我国能够办理记账式国债柜台交易的商业银行分别有（ABCD）
A．中国工商银行 B．中国农业银行 C．中国银行 D．中国建设银行
4．自 2002 年 l0 月起,中国人民银行将债券结算代理业务的服务对象扩展至了（D）
A．银行 B．保险公司 C．证券公司 D．非金融机构.
5．从目前我国银行间同业拆借市场的资金流动情况看,资金净融出的部门是（B）
A．政策性银行 B．国有商业银行
C．农村信用社联社 D．信托投资公司
6．我国目前能参加上海黄金交易所黄金交易的会员单位是（ABCD）
A．商业银行 B．产金单位 C．用金单位 D．冶炼单位和造币单位
7．2002 年我国全年新增人民币贷款主要投向在以下哪几种贷款上（ABCD）
A．短期工业贷款 B．票据贴现贷款
C．消费贷款和农业贷款 D．基建和计改贷款.
8．目前,我国现金管理的主要任务已转变为（ABC）
A．反洗钱 B．反偷税
C．反漏税 D．反限制
9．2002 年我国金融领域中发布了一些重要的统计数据.下列哪些数据是比较切合实际
的（ABC）
A．M2 的余额约为 18.5 万亿左右
B．四大国有商业银行不良贷款率约为 26%
C．利率市场化改革试点的信用社贷款利率浮动上限可以扩大到 100%
D．本外币储蓄存款达 10 万亿
10．目前我国证券回购市场的回购交易对象可以是（ABCD）
A 股票 B．金融债券 C．企业债券 D．国债
三、简答题（本题共 30 分,每小题 6 分）
1．国有商业银行上市难在何处？
答:入世以来,国有商业银行面临着前所未有的强大压力,与外资银行相比,资金实力薄弱,
不良资产包袱沉重,而其产权结构和法人治理结构也不够完善.针对这一情况,理论界和实务
界提出了一个设想,让国有银行上市,以促进结构改善,获得发展资金.然而在操作中遇到很多
困难,上市构想难度较大.
（1）资产充足率问题.目前,我国国有商业银行的核心资本充足率和资本充足率还处于
较低的状况.而作为银行上市的一项重要指标,若想上市关键还要看核心资本充足率和资本
充足率.核心资本充足率的高低直接决定了银行破产时最基本的赔偿能力,资本充足率的高
低真正反映了一家银行抵御风险的能力.同时应该注意的是,现已损失的坏账不能构成资本,
计算资本充足率和核心资本充足率时要从资本中扣除.
（2）不良资产问题.国有银行较高的不良资产率,严重影响了资金运用效率.央行提出,
要在 5 年时间内将国有银行不良资产率降至 15%以下,工行则计划降至 10%.即便如此,仍明显
高于世界大银行的平均水平.同时以前银行坏账准备金的覆盖率也是一个问题.银行上市中
还有一项严格的要求,即在达到一定的核心资本充足率（如 4%）和资本充足率（如 8%）条
件后,不良贷款率不能高;而且针对已有的不良贷款,按照五级分类法,要求对损失、可疑、次
级和关注类贷款分别提取 100%、50%、25%和 2%的坏账准备金,即要审查坏账准备金的覆盖
率.
现在银行剥离出去的坏账还尚待处理.一般认为,为达到上市目的,可在银行上面组建集
团公司,银行的一些坏账由集团公司承接（或剥离给由财政担保的资产管理公司）,以降低不
良贷款等指标.但前提必须是,与剥离出去资产相应的负债必须限于没有随时流动性的要求,
换句话说,这些负债不能是普通的企业存款和居民储蓄,因此不管通过何种形式的置换,由央
行和财政来接,到底能承接多少？中国经济持续稳定发展和财政中长期健康生存能给予的底
线是多少？这些必须要有一个统筹的考虑.
（3）利润率问题.衡量一个企业是否具备上市条件,首先需要考察其利润指标.国有商业
银行作为经营货币的特殊企业,营利能力自然十分重要.根据各家银行自行公布的数据,2001
年四大银行账面利润约 270 亿元,其中利润最高的中国银行,境内外营业利润达到 108 亿元.
从绝对数看,270 亿元并不算低,但如果将这一数字与四大银行总额约 12 万亿元的资产相比
较,就不能说很高了.
（4）政策体制问题.在国有银行低盈利水平的背后,是政策性和体制性矛盾.从政策层面
看,金融业的计划色彩依然很浓,国有银行在追求利润最大化的同时,还要肩负国企脱困、支持
教育和地方建设等社会职责,中央银行对国有银行的严格控制,一定程度上减弱了银行创新
能力.更严重的是,国有银行尚未建成完善的风险控制体系,其内部存在的缺乏激励和约束机
制、决策程序不完善等体制性问题,也需要时间一一解决.有关专家就此提出,国有银行首先应
当进行公司制改造,成为标准的公司制企业,之后再进行股份制改革,建立完善的法人治理结
构,最后一步才是公开上市.
（5）股市环境问题.制约大型国有银行上市的重要外部因素是当前的证券市场环境,其
中主要是市场容量的限制.以工商银行为例,据估计这家银行的资本总额约 2000 亿元,即便按
照每股 1 元的价格公开出售 20%的股份,仍然需要从证券市场筹资 400 亿元.这一数字占我国
股市目前年筹资总额的近 40%,其对股市的巨大影响可想而知.因此,国有银行上市有必要在
股市充分扩容和成熟之后再进行.
（6）上市方案问题.目前关于国有银行上市的方式,有分拆上市和整体上市两种主张.从
降低银行工作难度和适应股市承受能力的角度考虑,分拆上市不失为一种现实选择.但从国
家提出的银行改革目标看,国有银行要强化整体竞争力,国家也需要保持对国内银行业足够
的控制力;而上市只是促进国有银行实现改革目标的手段,为了上市而将四大银行拆开,无论
是地区性分拆还是业务性分拆,都会减弱银行整体实力,所以不大可能成为管理层的首选方
案.所以上市方案也是一个需首先解决的问题.
2．人民币能否充当世界货币职能？
答:（1）当货币超越国界,在世界市场上发挥一般等价物作用时便执行世界货币的职能.
主要表现在三个方面:①作为国际间一般的支付手段,用以平衡国际收支差额;②作为国际间
一般的购买手段,用以购买国际货币;③作为国际间财富转移的一种手段.这一职能是货币其
他基本职能在国际间的延伸和发展.
（2）理论上,信用货币没有实在价值,是依靠各国法律在境内流通,不能执行世界货币职
能.但是目前一些信用货币实际上执行了这一职能,其中最典型的是美元.这主要表现在:绝大
部分国家都将美元作为本国外汇储备的主要形式;大部分国际贸易用美元作为标价货币或结
算货币;在国际经济组织的报告和统计数据中大多用美元价值作为计量标准等等.美元之所
以能行使世界货币职能,一方面是全球一体化的结果,另一方面与其自身特点分不开:①美元
可自由兑换成其他货币,持有美元便于必要时转化为所需货币.②美元的价值比较稳定,降低
持有的市场风险.③美国经济发达,国力强大,信用度高,货币价值与兑换有保障.④美国在国际
贸易中占优势地位,且份额较大,促进了美元被广泛接受.近年来,随着日本和欧洲经济的发展,
日元和欧元也开始行使国际货币职能.
（3）从国际经济实践看出,不是所有主权国家的货币都可以充当国际货币,就人民币而
言,目前难以在全球范围内取得国际货币地位.这是因为:①人民币虽然在经常项目下可兑换,
可以用于对外贸易的计价结算,但在资本项目下不可兑换,持有人民币在转化币种时有一定
的限制,不利于它被广泛接受.②目前人民币在国际贸易和国际储备中所占份额很低,用它购
买商品进行支付不够便利.③中国的综合国力已经日渐提升,但与西方发达国家相比还有一
定差距,尚不能被广泛接受尤其难以被西方国家接受并作为普遍的流通手段.④由于政治体
制的不同,中国和西方一些国家在国际事务中存在分歧,国际关系存在着波动的隐患,处于政
治和安全的考虑,部分西方国家也不可能持有人民币作为外汇储备.
（4）虽然目前人民币不能成为全球范围内的世界货币,但近年来中国经济发展迅速,在
亚洲周边国家中国力较强,加之亚洲金融危机至今汇率一直保持坚挺,信誉较高,因此在边贸
中已广泛用作了计价结算和支付手段,甚至成为部分国家与个人乐于保留的储藏形式.在亚
洲货币区域化进程中,人民币很有可能成为区域化的世界货币.
3．人民币汇率走势缘何持续坚挺？
答:（1）人民币汇率持续坚挺,关键的一点就是得益于国民经济的持续快速稳定发展,对
外开放水平的不断提高.
十多年来,中国经济一直处于高速增长期,是世界上增长最快的国家之一,这是中国人民
币坚挺的最根本的基础.特别是我国国际收支一直保持顺差,外汇储备规模扩大.外债总量、结
构合理、相当安全,中国已成为世界上公认的亚洲最好的投资国之一.这都使人民币保持坚挺
的走势.
（2）人民币汇率坚挺得益于国家的宏观调控能力和水平的不断提高.
自 1994 年我国开始实行有管理的浮动汇率制度后,人民币汇率由政府干预下的美元市
场供给与需求决定.人民币长时间没有出现大幅度贬值或汇率的长期的振荡.一度曾受东南
亚金融和经济危机的影响,中国又实行了事实上的钉住汇率制,但是随着中国国内经济持续
稳定地增长,中国国际收支平衡表的改善,以及为了使中国在加入 WTO 之后能够更好地抵御
对其国际收支可能发生的冲击,汇率政策可能会出现灵活的调整,重归到有管理的浮动汇率
制下是必然的选择.现阶段我国的人民币利率水平连续多次下调,其实际利率已接近正负临
界点,已无太多的调整空间,利率的调整必是非常慎重的.同时,自 1998 年以来,我国央行增加
信用总量,这也从一个侧面反映了人民币的坚挺.因此可以认为,人民币汇率稳定得益于国家
的宏观调控能力和水平的不断提高.
4．为什么说准确地计算货币需求并不是一件易事？
答:货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有
的数量.在现代高度货币化的经济社会里,社会各部门需要持有一定的货币去媒介交换、支付
费用、偿还债务、从事投资或保存价值,因此便产生了货币需求.货币需求通常表现为一国在
既定时间上社会各部门所持有的货币量.
货币需求量是客观的、相对的、发展变化的,它可以计算但不能精确计算.因为决定货币
需求量的因素是生产发展和商品流通规模,所以,可以通过生产发展,商品流通扩大增减变化
的主要因素,来计算货币量,但是,这毕竟是社会现象,不能像自然现象那样计算得很精确,因为
生产是不断发展的,商品流通是不断扩大的,货币需求量也是不断发展变化的.
经济学家总结出了很多计算货币需求量的数学公式,货币需求量可以通过数学公式和方
法来测定,但是,许多数学公式在实际工作中是不实用的.
事实上,精确的计算货币需求也是没有必要的,只要确定一个接近的数据,就可以作为货
币供应量及宏观调控政策的标杆.
5．与分业经营相比,混业经营有什么优势？
答:（1）按各种金融机构的业务范畴,金融业经营模式分为分业经营和混业经营.在分业
经营模式下,银行局限于传统银行业务,不能进行证券承销、自营、保险和信托业务,而保险公
司、投资银行、信托公司也都只能限于自身传统业务,不得交叉渗透;监管部门一般分别设立,
对不同金融机构进行分业管理.而混业经营模式下,不同的金融企业业务可以交叉渗透,混业
管理.
（2）近十多年来,伴随迅速发展着的金融自由化浪潮和金融创新的层出不穷,一些长期
实行分离型银行体制的国家开始逐步放松其对本国商业银行经营范围上的限制,出现了向综
合性商业银行发展的趋势.1999 年美国通过了《金融现代化法案》,允许商业银行、证券公司、
保险公司相互涉足对方的领域,从而彻底结束了分业经营,使混业经营成为整个国际金融业
发展的大趋势.与分业经营相比,它的主要优势在于:①分业经营时,各金融机构限于自身传统
业务,混业经营时各金融机构的业务包括存款、贷款、证券、保险、信托、投资等一切金融
业务,范围要广泛得多.所提供的各种服务可以吸引更多的客户,增强银行竞争地位;②开展全
面、多样化业务时,可以深入了解客户情况,降低信息获得的成本,并与客户建立良好关系,反
过来进一步促进了传统业务的开展;③分业经营时,业务比较集中,造成风险难以分散和对冲,
混业经营可以调剂业务盈亏,减少乃至避免风险,有助于经营稳定.
（3）在中国现阶段的实践中,混业经营对我国金融的发展有如下好处:
①有助于降低我国金融业经营风险.通过多渠道资产组合有效分散了金融企业经营性风
险,进而降低了整个金融体系的风险.
②混业经营有利于推动国企改革和促进私人消费投资.良好的金融环境和多方面的金融
服务可以满足国有企业重组的需求,同时促进了储蓄的发展,并通过为客户提供全面的金融
服务增加客户的投资选择面,有力地启动私人投资.
③有助于推动我国资本市场的发展.我国金融业分业经营制度抑制了市场资金供给来源,
不利于资本市场的长期持续发展.当前打通货币市场与资本市场的资金交流是保证我国经济
发展的重要因素.
④混业经营、混业管理是全球经济、金融发展大潮流.世界金融发展格局的变化日新月
异,筹资渠道多样化及越来越依靠资本市场直接筹资.中国已经加入 WTO,西方国家金融混业
制度必将对中国现行分业经营制度带来强烈的冲击.
⑤全能银行有利于我国金融业降低成本、增强盈利能力、提高竞争力.混业经营有利于
金融创新.我国现行的分业经营制度不利于金融业的规模集中、国际竞争力的提高及传统金
融企业向现代金融企业的转变.
四、计算题（本题共 10 分,每小题 5 分）
1．假设 2002 年度我国流通中的现金流通量为 1500 亿元,准备金为 2000 亿元,现金漏损
率、法定存款准备率和超额存款准备率各为 6%,请运用货币供应量计量模型计算一下该年度
我国货币供应量是多少（取整数）.
解:用 D 表示存款总和,R 表示准备金,rd 表示法定存款准备率,re 表示超额存款准备率,rc
表示现金漏损率,则:
该年度我国货币供应量 M＝D＋C＝11111＋1500＝12611（亿元）.
2．假设 2002 年全国上市公司实现的每股税后利润平均数 0.20 元,市场利率为 2%,试计
算所有上市公司股票的平均价格和整个市场的市盈率水平.
解:所有上市公司股票的平均价格:0.20/2%=4 元;
整个市场的市盈率水平:4/2%=20 倍.
五、评述题（本题共 12 分,每小题 6 分）
1．评 Q 值效应理论.
答:托宾（1969）提出了著名的 Q 理论.托宾 Q 被定义为某一厂商每增加一单位资本,其
股票的市场价值对资本重置成本的比率.所谓资本的重置成本是厂商在产品市场重新购买一
个工厂或机器设备的成本.托宾认为由于调整成本的存在,Q 值可能会不等于 1,Q>1 意味着意
愿的资本存量要大于实际资本存量,企业愿意扩大投资.在实际应用中,由于边际 Q 值很难测
量,因而一般用平均 Q 值替代它.不过,如果公司受益于规模经济,边际 Q 值和平均 Q 值会有所
不同.
Q 理论的意义在于将金融市场和企业投资行为有效地结合起来,但从实证上它的解释能
力并不强.Blanchard（1993）认为,在给定的基础变量下,市场价值对企业的投资行为所起的
作用不大,因而 Q 值对企业的投资影响有限.Chirinko(1993)的综述性文章中将之概括为:投资
（固定资产投资）对价格变量（利率,包括实际利率）的敏感程度相对于它对收入变量的反
应来说很小或者不显著.该问题促使八十年代的企业投资理论在两个方面进行了重大调整,
一是引入了不确定性分析,由此产生了投资的期权定价理论;二是把信息不对称和企业资本
结构作为金融市场影响投资的主要桥梁,即投资的金融加速器理论.
2．评金融深化论.
答:（1）金融深化是指一个国家的金融和经济发展之间呈现相互促进的良性循环状态.
这一理论建立在发展中国家金融抑制的背景下,由麦金农和肖提出.他们认为,发展中国家的
经济成长,国外资金的流入固然重要,但动用国内储蓄是一个更应引起重视的因素.西方经济
学的经济成长模型中,通常是把储蓄倾向假定为一个常数.金融深化论则认为,如果考虑到收
入增长率和实际利率水准等金融因素的影响,则应将储蓄倾向看成是变量.那就是一旦放松
了金融干预,人们持有货币资产的意愿会增强,自愿持有的实际货币余额会增加.这不仅直接
刺激了储蓄,而且在收入开始增长后,还会经过金融活动过程导致更多的储蓄.因此要实现经
济迅速增长,就必须实现一系列金融自由化政策,这就是所谓的金融深化.实现金融深化的前
提条件一是政府放弃对金融的过分干预;二是允许市场机制特别是利率机制自由运行.
（2）金融深化论的政策主张
①取消不恰当的利率限制.政府取消限制后,在通胀严重时,银行可以提高存贷款的名义
利率,保证货币资产的实际收益为正数,以此来吸收储蓄,优化投资结构.这样保证资金可流向
效率更高的企业,实现资源的优化配置,而较高的贷款利率促进企业努力提高资本使用效率.
这样激发了金融系统的活力.
②放松汇率管制.由于在金融抑制下,本币币值被高估,固定汇率为特权阶层带来了垄断
的好处,纠正它是当务之急.要让汇率真实反映国内外货币价值之比,有效降低对外汇的过度
需求,并刺激出口,改善国际收支状况.肖赞成弹性汇率制,使汇率反映通胀率的变动,保证金融
资产对外国投资者的吸引力.
③外汇的自由兑换.取消政府对外汇支付转移的限制,才能使货币在最大的范围内实现
有效配置,获得最大的收入效应.这是吸引大量外资的前提之一.
④财政政策的配合.金融抑制下,繁重的财税降低了人们的实际收入水平,而财政补贴又
加剧了社会财富的分配不平等,因此在金融深化的同时要进行财税制度改革.主要措施有:合
理规划财政税收;减少不合理的财政补贴和配给.
⑤此外,还包括:放松对金融业务的过多限制;允许金融机构之间开展竞争;大力发展金融
市场;增加金融工具;改善对外贸易和吸引外资的环境.
（4）金融深化论的理论贡献
金融深化理论的贡献和影响是极其深远的,主要表现在以下四方面:
①它强调了金融体制和政策在经济发展中的核心地位,在经济和金融理论中第一次把金
融业和经济发展密切地结合起来,克服了传统经济发展理论对金融部门的忽视.
②在货币和金融理论方面,该理论批判了传统的经济理论,如新古典学派和凯恩斯学派
关于货币与实物资本是相互竞争的替代品的假设,认为这不适合落后经济,因为落后经济中
盛行“内源融资”,所以只有进行大量的货币积累才是有效增加投资和扩大生产的前提,从这
一点讲,落后经济中的货币和资本在很大程度上是互补品.
③它还剖析了依赖外资和外援的危害性,指出过多的外资和外援反而会削弱本国的经济
基础,加剧对本国金融的抑制和扭曲,带来周期性的市场波动.
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