2005年上海海事大学财务成本管理考试真题.doc

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2005 年上海海事大学财务成本管理考试真题一、名词解释（每题 5 分，共 20 分） 1.期权原则与净增效益原则 2.内含增长率与可持续增长率 3.配合型筹资政策与稳健型筹资政策 4.经济利润与经济利润的计算公式二、简述题（仅需回答要点，每题 5 分，共 20 分） 1.简述财务报表的局限性 2.简述债券价值与必要报酬率之间的关系 3.简述股票上市的目的 4.简述利润分配的顺序三、计算分析题（共 75 分） 1.A 公司无优先股，去年每股盈余为 4 元，每股发放股利 2 元，保留盈余在过去一年中增加了 500 万元。年底每股账面价值为 30 元，负债总额为 5000 万元，则该公司的资产负债率为多少?（4 分） 2.预计 B 公司明年的税后利润为 1000 万元，发行在外普通股 500 万股。要求∶（5 分）（1）假设其市盈率应为 12 倍，计算其股票的价值; （2）预计其盈余的 60%用于发放现金股利，股票获利率应为 4%计算其股票的价值∶ （3）假设成长率为 5%必要报酬率为 10%预计盈余的 60%于发放股利，用固定成长股利模式计算其股票价值。 3.C 公司将 10000 万元投资于某项目，在收益率为多少时才能保证在以后 10 年中每年得到 1500 万元的回报?（4 分）

4.年末 D 公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于 8 年前以 40000 元购入，税法规定的折旧年限为 10 年，按直线法计提折旧，预计残值率为 10%已提折旧 28800 元; 目前可以按 10000 元价格卖出，假设所得税率 30%卖出现有设备对本期现金流量的影响是多少?（5 分） 5.E 公司的年赊销收入为 720 万元，平均收账期为 60 天，坏账损失为赊销额的 10%年收账费用为 5 万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为 50 天，坏账损失降为赊销额的 7%假设公司的资金成本率为 6%计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限（每年按 360 天计算）。（5 分） 6.已知 F 公司与库存有关的信息如下∶ （1）年需求数量为 30000 单位（假设每年 360 天）; （2）购买价格每单位 100 元; （3）库存储存成本是商品买价的 30%; （4）订货成本每次 60 元; （5）公司希望的安全储备量为 750 单位; （6）订货数量只能按 100 的倍数（四舍五入）确定; （7）订货至到货的时间为 15 天。要求计算∶（7 分）（1）最优经济订货量; （2）应补充订货时的存货水平。（3）存货平均占用的资金。 7.G 公司今年年底的所有者权益总额为 9000 万元、普通股 6000 万股。目前的资本结构为长期负债占 55%所有者权益占 45%没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为 30%预计继续增加长期债务不会改变目前的 11%平均利率水平。董事会在讨论明年资金安排时提出∶ （1）计划分配年度现金股利 0.05 元/股; （2）为新的投资项目筹集 4000 万元的资金; （3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。要求∶测算实现公司董事会上述要求所需的息税前利润。（9 分） 8.H 公司只生产和销售 A 产品，其总成本模型为 Y=10000+3x。假定该公司 2004 年度 A 产品销售量为 10000 件，每件售价为 5 元;按市场预测，2005 年 A 产品的销售数量将

增长 10%要求∶（8 分）（1）计算 2004 年该公司的边际贡献总额; （2）计算 2004 年该公司的息税前利润; （3）计算销售量为 10000 件时的经营杠杆系数; （4）计算 2004 年息税前利润增长率; （5）假定该公司 2004 年发生负债利息 5000 元，计算财务杠杆和总杠杆系数。 9.1 公司只生产一种产品，该产品各项目占销售收入的百分比分别为∶直接材料 30%;直接工 20%动制造费用 10%动管理费用 8%动销售费用 2%该公司年度固定成本总额为 180000 元，产品销售单价为 70 元。所得税率为 33% 要求∶（10 分）（1）计算单位产品制造边际贡献和单位产品边际贡献; （2）计算变动成本率和边际贡献率; （3）单位变动成本和单位（产品）边际贡献; （4）计算该产品的盈亏临界点销售量和销售额; （5）计算目标税后利润为 268000 元的销售量。 10.J 公司拟采购一批商品，供应商报价如下∶ （1）立即付款，价格为 9630 元; （2）30 天内付款，价格为 9750 元; （3）31 天至 60 天内付款，价格为 9870 元; （4）61 天至 90 天内付款，价格为 10000 元。假设银行短期贷款利率为 15%每年按 360 天计算。要求∶计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（6 分） 11.K 公司收购同行业的 V 公司，该行业各企业的收益和风险较为均衡。有关资料如下∶日标企业今年的净利润 250 万元，普通股股数 200 万股，K 公司今年的净利润 1000 万元，普通股股股数 500 万股，分配股利 1.4 元，公司净利润和股利的增长率都是 6%β值 0.85，国库券利率 5%股票的风险附加率 4.5%要求计算目标企业每股价值。（8 分） 12. L 公司年初投资资本 1600 万元，预计投资资本报酬（息前税后利润）率为 10%每年净投资为零，加权平均资本成本为 8%要求∶分别按经济利润法和现金流量折现法分别计算公司价值。（4 分）四、论述题（35 分）

1.判断现金流量的相关性应注意哪些问题?（15 分） 2.为什么经济利润不同于会计利润，试举例进行说明。（20 分）

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