2019年中国股权投资市场回顾与展望.pdf

发布时间：2022-06-01 发布人：admin 分类：说明书资料大小：10.95M 资料格式：pdf 举报版权申诉

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清科研究中心 China VC/PE Market Review 2019 清科研究中心 2020.02

ZERO2IPO RESEARCH 清科研究中心 2019年中国股权投资市场回顾与展望 China VC/PE Market Review 2019 1 2 3 4 5 6 7 2019年中国股权投资行业发展概述 2019年中国股权投资市场募资情况回顾 2019年中国股权投资市场投资情况回顾 2019年中国股权投资市场退出情况回顾 2019年中国企业并购市场发展回顾 2019年中国企业上市市场发展回顾 2019年中国股权投资基金LP发展回顾 8 近期变化及清科观点

ZERO2IPO RESEARCH 起步期 09年创业板推出，人民币基金投资活跃度稳步上升，VC2.0开始涌现 2009-2014 • 2009年，中国创业板正式上市 • 2011年起，“PE+上市公司”模式席卷市场 • 2012年，境内新股发行审核工作暂停发展期近年来，国资和CVC入场,市场竞争加剧 2015-至今 • 在“双创”大发展和“供给侧改革”的推动下，国内优质可投资产不断涌现，大批民营VC/PE机构、国资机构、金融机构、战略投资者等纷纷入场，为股权投资市场注入活力，行业竞争也日益激烈 • 2018年4月，“资管新规”正式发布 • 2019年7月，首批25家科创板企业正式发行交易，VCPE • 2013年，中编办印发《关于私募股权基金管理职退出市场迎利好责分工的通知》 • 2014年，国内IPO审核重启 • 在复杂的国际环境和监管升级下，中国股权投资市场进入调整期，市场回归价值投资，机构更加注重提升自风 • 2014年9月，“大众创业、万众创新”口号首次公险控制和投后管理能力开提出萌芽期 92年IDG进入中国中国股权市场长期以美元基金为主导 1992-1997 • IDG资本进入中国，创业投资在中国萌芽，市场的参与者以美元基金为绝对主导 1998-2006 • 1998年，成思危“一号提案”提出 • 1999年，新浪网获数家海外VC2500万美元投资 • 1999年，中华网在纳斯达克上市 • 2005年，《创业投资企业暂行管理办法》出台 • 2005年，VC/PE市场募资创新高，互联网成投资热点 • 2006年，《中华人民共和国合伙企业法》颁布 2007-2008 • 这一时期，外资机构受金额危机影响较大，本土机构渐渐崭露头角，人民币基金投资活跃度开始提升 1992 活跃机构10家 2009 活跃机构500家 2015 2020 活跃机构2,500+家活跃机构4,000+家 Page 3 清科研究中心

ZERO2IPO RESEARCH 证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（中国证券监督管理委员会公告〔2019〕2号））第十三届全国人民代表大会第二次会议通过《中华人民共和国外商投资法》科创板首批 25家企业上市交易财政部发布《关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知》（财税〔2019〕8号）首批3家私募资产配置管理人获批 G20峰会，宣布五大对外开放举措 1 /24 1 /28 2 /12 3 /15 6 /28 7 /22 六部门联合发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理产品投资创业投资基金和政府出资产业投资基金有关事项的通知》（发改财金规〔2019〕1638号）国家集成电路产业投资基金二期成立，注册资本2041.5亿元人民币证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》 11/22 10/25 10 /22 10/18 8/23 证监会发布《科创板上市公司重大资产重组特别规定》（中国证券监督管理委员会公告〔2019〕19号）国家发展改革委、商务部公布《市场准入负面清单（ 2019 年版）》（发改体改〔2019〕 1685号） 12 /01 12 /16 12 /18 12 /23 12 /27 中央经济工作会议：稳字当头，创新改革，实现“十三五”圆满收官第十三届人大常委会通过新修订的《中华人民共和国证券法》，于2020年3月1 日起施行，明确全面推行注册制全国中小企业股份转让系统有限公司发布《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》中美第一阶段贸易协议文本达成一致中基协发布《私募投资基金备案须知》（2019年12月） Page 4 清科研究中心

ZERO2IPO RESEARCH 新募集基金 2,710支募资总额 12,444.04 亿投资数量 8,234起投资总额 7,630.94亿退出数量 2,949笔被投企业IPO退出数量 1,573笔 112,307.33 99,863.29 86,545.88 68,657.16 54,945.11 41,977.67 47,095.64 19,945.73 22,513.62 26,745.11 29,825.45 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Page 5 清科研究中心

ZERO2IPO RESEARCH 美国（VC/PE）募资金额：3,476.10亿美元投资案例数量：15,910起投资金额：8,144.60亿美元退出案例数量：1,917 笔中国（早期/VC/PE）募资金额： 12,444.04亿元人民币投资案例数量：8,234起投资金额：7,630.94亿元人民币退出案例数量： 2,949 笔数据来源：美国地区数据来源于 Pitchbook，中国地区数据来源于清科研究中心私募通注：美国PE数据包含杠杆收购（Buyout/LBO）、 PE支持的企业并购（Add-on）、成长资本(PE Growth/Expansion）和平台并购（Platform Creation） Page 6 清科研究中心

ZERO2IPO RESEARCH  2019年1-12月，在中基协登记和注销的私募股权投资、创业投资和私募资产配置类基金管理人数量差距缩小;  2015年后新成立且完成登记的私募股权投资、创业投资和私募资产配置类基金管理人数量正逐年下降. 74 71 78 83 59 63 62 63 60 41 39 44 62 85 2019.01 2019.03 41 58 82 38 34 24 28 19 2019.05 新增数量注销数量 2019.07 2019.09 2019.11 98 52 61 24 3822 1 95 124 283 240 2 405 362 5 413 300 11 586 336 1788 121 64 2580 118 1718 351 231 148 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2014年8月21日前登记 2014年8月21日至2018年登记 2019新登记 Page 7 清科研究中心

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