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筹码分布理论筹码分布理论.doc

发布时间：2022-06-09 发布人：admin 分类：说明书 资料大小：0.26M 资料格式：doc 举报 版权申诉
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    筹码分布与筹码雷达 前言：筹码雷达高级讲师——龚立朝老师，于 2003-12-07 在筹码雷达网上 课堂作了一堂《思路决定出路——筹码分布与筹码雷达》的讲课，在筹码雷达用 户群中深受好评。为了让更多的指南针用户也能了解掌握这种新的投资分析思 路，特地对其讲课内容进行连载。龚立朝老师的讲课录音，大家可以到[筹码雷 达论坛精华区][网上课堂][特约讲师]栏目中下载。 《投资 A 视点》第二辑 掘金价值投资 陈浩老师：股市十大预言 预言一 上市公司的基本面将决定股价的长期走势 这个基本面是指决定上市公司价值的客观信息，其中最重要的显然是当前的 业绩以及对未来业绩有依据的预期。 预言二 价值投资将提升大盘蓝筹股的市场地位 投资机构认为企业越小，未来就越不确定，而绩优蓝筹股的未来，可预期的 程度要比小企业的高。 预言三 中国股市将进入机构投资时代 评价股票的价值是机构投资者的优势，这将迫使许多中小投资者通过投资共 同基金加盟投资机构，从而最终构成机构为市场投资主力的局面。 预言四 有投资价值的股票将被多家机构共同拥有 投资机构者用相近的方法分析股票的投资价值产生大致相近的分析结果 超级大盘股是任何单一的机构难以独吞的 预言五 公开信息成为市场决策的主要依据 众多机构共同使用的信息来源具有公开性
    很多机构愿意将自己获得的市场信息公开 规则要求机构将自己的有关信息公开 筹码雷达—股市博弈中的好雷达 1. 雷达中的数据证实了股市五大预言 通过筹码雷达能看出来，统计基金加仓统计数据，自六月份到九月份，在这 个季度中，基金新进的股票和基金加仓的股票，另外一个就是社保基金购买的股 票，大部分都在均衡股价以下，显然他们购买的股票都是业绩比较好且股价比较 低，而且股价和它的均衡股价还都有一段距离，就是有价值可挖掘，是这样的股 票。 通过筹码雷达就可看出来了，就是 预言一：上市公司的基本面将决定股价的长期走势，这个基本面是指决定上市公 司价值的客观信息，其中最重要的显然是当前的业绩以及对未来业绩有依据的预 期。 预言二：价值投资将提升大盘蓝筹股的市场地位，投资机构者认为企业越小， 未来就越不确定，而绩优蓝筹股的未来，可预期的程度要比小企业的高。小企业 要想做成大企业，做到象新希望那样，它的概率是很低的。如果是大型企业，如 现在的宝钢股份，或者是中国联通，把这种大企业退到小企业这种可能性也是很 小的，所以说机构看中的是大企业，因为他们认为大企业的业绩是可以预期的， 相对来讲是比较稳定的。那么这一点，从筹码雷达里可以看到，凡是基金持股前 十名里头，大部分都是大盘蓝筹股。在筹码雷达里有个基金持股统计，那么一个 基金可能持有十只、二十只股票，但是在基金持股统计中的前十名重仓股大部分 都是大盘蓝筹股。这是预言二。 预言三：中国股市将进入机构投资时代，评价股票的价值是机构投资者的优 势，这将迫使许多中小投资者通过投资共同基金加盟投资机构，从而最终构成机 构为市场投资主力的局面。这一点在国外已经很成熟。在中国股市，大部分投资 者是散户，由散户来做股票，随着股市的发展，散户的数量将越来越小，散户的 力量变得越来越弱，那么这些散户就应该把钱交给基金来做，这是中国股市将来 发展要走的路。在这一点上，我们通过筹码雷达也能看出来，通过筹码雷达可来 查 QFII 的进入了哪些股票，可来查野村证券进入了哪些股票，可来查瑞银华宝 进入了哪些股票，还有基金、券商持有的股票越来越多，所以中国股市就进入了 一种机构博弈时代。 预言四：有投资价值的股票将被多家机构共同拥有，投资机构者用相近的方 法分析股票的投资价值产生大致相近的分析结果。所以从筹码雷达中也可看到， 一只好的股票，它的十大股东大部分都是基金；有很多基金都在做一只股票，这 就是以上原因所至。另外一个，超级大盘股是任何单一的机构难以独吞的。例如 中国联通，它的流通股本有 47 个亿，现在假设一个基金规模有 20 个亿，假如中
    国联通的股价是 3 元的话，那么就需要 140 多个亿来持仓，需要 7 个基金规模来 持仓，不买任何股票，只买联通。所以，超级大盘股是任何单一的机构难以独吞 的，有投资价值的股票必须被多家基金共同持有。这一点在筹码雷达中也能看出 来，有些好的股票被基金和券商共同所持有，或者很多基金共同加仓某一只股票。 预言五：公开信息成为市场决策的主要依据。因为以前做庄和现在做庄不一 样了，以前基金少的时候，庄家筹集了资金一定要做一些小盘股，在进场的时候 悄悄地不想让人知道，而且上市公司公布的业绩经常真假交替，股价打压下去时 公布业绩亏损，股价拉升上来后，又公布业绩好了，这都是庄家愚弄散户的办法。 因为那时股市里钱不多，所以庄家和上市公司联手，搞一些虚假消息。现在则不 一样了，很多正规基金加入了，他们做决策的依据来自于公开性信息，都是有依 据的。众多机构共同使用的信息来源具有公开性。另外，很多机构愿意将自己获 得的市场信息公开。譬如基金要运作汽车板块、钢铁板块，那么他们怎么运作？ 就拿现在的价值投资来讲，它不是散户提出来的，它肯定是基金首先在公开场合 提出来的。股市被从高位打下来，让大部分散户不得不承认如果还是炒作那些没 有投资价值的股票的话，就不得不亏钱了。那么哪些股票有投资价值呢？基金就 告诉你了，汽车啊，钢铁啊！为什么？因为这些股票他们都已经进场了。他们买 的股票一定要让广大散户来认同，否则他们把汽车、钢铁股做上去了没人跟，那 就很难，因为他们也是想来赚钱的。所以他们就会通过公开信息，通过把他们的 理念灌输给你，让你最终跟着他们的股票走，这在中国股市已经比较明显了。另 外一点，证监会有些规定，规定这些基金必须在季报的时候公开自己的仓位，并 要求上市公司必须在中报、年报时公布自己的十大股东等数据。这些公开信息将 是我们进行投资决策的非常重要的依据。 2. 雷达对公开信息的整理取得相对优势 3. 欲知主力在哪，要看筹码分布；欲知主力是谁，请看筹码雷达。 运用筹码雷达的两个思路 一、从筹码到雷达 1、从 ASR10 达到 80-100 的筹码密集的股票里选股； 2、通过雷达看十大股东里有没有机构（券商、基金）； 3、如有看机构进入的时间，估算持仓成本； 4、看目前主力资金有没有出货的空间和时间（越过无穷成本线后是否有 30% 左右的升幅）； 5、确定介入的时间和条件； 案例：000898 鞍山新扎 （1）10 月 21 日 ASR10 值 80.3 （2）成本均线多头排列，获利盘 78%，换手率 0.84%
    （3）收盘价 4.24 元，基本均衡定价 5.41 元 图一： （4）查看筹码雷达 000898 半年报的十大股东，发现第 3 至第 10 大股东都 是基金，而且股东人数在减少，说明筹码在集中。 图二： （5）再用雷达专业版“股票重仓基金”查看，发现基金在 7 月 1 日—9 月 30 日期间加仓 5798.56 万股，增持了 70.5%，基金持股数量已占 7.52 亿流通盘 的 18.6%。 图三：
    （6）从 K 线图上看，基金 7 月—9 月的进货持仓成本估算平均为 4.14 元， 现在 4.24 元的股价刚刚脱离平均成本价，5000 多万基金持股还没有足够的获利 空间。此股按基本均衡定价的“三维”战法既有投资价值，又有投资空间，还有 投资动力。 图四： 买入时机一种是股价在平均成本价 4.14 元上站稳既可买入，另一种是突破 最高价 4.51 元站稳后买入。我们俱乐部的网员大部分是采取第二种方法买进的。 现在获利已有 10%多，此股还有上升空间。 图五：
    二、从雷达到筹码 1、在季报后从雷达里查看券商和基金加仓的股票； 2、通过雷达看十大股东里机构（券商、基金）排名状况； 3、看目前主力资金成本和有没有出货的空间和时间； 4、看筹码是否密集和是否形成突破； 5、确定介入的时间和条件。 案例：000866 扬子石化 10 月上旬，基金三季度报表出完，通过筹码雷达专业版“智能选股”功能， 选出本季度基金新进和加仓的股票，进行浏览筛选，发现 000866 扬子石化基金 在原来的仓位上又增了 392.6%，公告日价为 9.48 元，市值达 46839.88 万元。 图六： 又查筹码雷达专业版的“股票重仓基金”，证明是 6 个家族 10 个基金本季 度三个月内增持了 5302.67 万股。 图七：
    再看 000866 扬子石化的十大股东，又都是基金，股东人数在减少，筹码在 集中。 图八： 看一下 000866 扬子石化的 K 线图，计算基金本季度增股持仓成本，决定介 入时机。 图九：
    ASR10 值为 91，获利盘 92.97%，换手率 1.06%，达到 90 比 3，基本均衡定 价 7.01 元。符合均衡定价“三维”条件。10 月 21 日收盘价 7.40 元，已越过区 间 7.18 元最高价，但筹码没有向上发散，主力资金还没有获利空间。现价介入 或回调介入均可。我们俱乐部教研室的网员是在 10 月 23 日左右介入，获利 20% 出局。 图十：
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