【1997年-贝佐斯致股东的信(中文版)】：成为长期主义者.pdf-资料库

1997- 1997 1997 838% 1.478 150 “ Day1 ” “ Day1 ” “ ” 《⻉佐斯东的信⾄》列之我们的东亚⻢逊在年跨了许多⾥碑截⾄年我们服务的⽤户超了万营增⻓了到了亿元并在当⾮常烈的市场竞争中强了我们的市场领导位但是只是互⽹产业发的第⼀天（）只是亚⻢逊发路的第⼀天（）（如果我们在未来够得更好的话）如电⼦务为⽤户节省了开⽀和宝贵的时间在未来个性服务我们会加在电⼦务个领域的索之⼀直来亚⻢逊都在⽤互⽹为⽤户创真正的价值同时我们希样建⽴经久不的专营权不管是对于的市场抑或是更⼤的市场我们为卖提供了⼀个投⼊资源寻⽹络机的平台为意建⽴崭关的买提供了⼀个的⽹购平台种富竞争性的视野正在猛进多卖已经⽹络信⽤⽀付其业务到⽹上并⼒进⾏续的⼒和资源投⼊得关注量销售业绩我们的⽬标是在其它的电⼦务领域⽹络机的同时尽强并拓宽⾃⽬的市场位我们在⽬标市场中看到了⻓期可续的发机会种发战略并⾮完没⻛险它要审慎的投资和果的执⾏⼒对抗那已经建⽴固的专营权的所谓⾏业领导者

• • • • • ” “ GAAP ⼀⻓期价值为中⼼我们相信衡量我们是成功的⼀个基本的标准在于我们是为东创了⻓期价值种价值直来⾃于我们巩固并拓市场领导位的⼒我们的市场领导位越强⼤我们的业式越具竞争⼒强⼤的市场领导位带来更⾼的⼊更多的利润更的资⾦转度更强⼤的资本回报率⼀直来我们所的每个策都了⼀点从⼀开始我们我们的市场领导位标⽤户增⻓率⼊增⻓率⽤户购率品⼒为了建⽴⼀个续的专营权我们已经并会继续发投资势借助杠杆的⼒量扩⼤⽤户基强我们的品加强基础设建设由于我们专注⻓期发我们所的多策衡量得失的⽅法都别于其它⼀企业因我们希们享我们的基本管理和策⽅法向我们的东证完符合们的投资哲学我们继续毫⽆留专注于⽤户⾄上的理我们的投资策继续基于⻓期市场领导位⼀⽬标⽽⾮关注短期的盈利尔街的短期应我们继续判评估我们的项⽬投资策的性果抛弃那不提供相应回报的项⽬⽽加投资那作好的项⽬同时我们继续从我们的成功失败中经验训我们毫不投资那助于提升我们市场领导⼒的机会投资的可会得益的或许不会但我们⾄少从每⼀个例中价值的经验训如果⼀定要在（⽤会计准则）报和⼤未来现⾦⼆者之间出择我们会择后者

• • • • “ ” 1997 6 我们在⼤的投资策（竞争压⼒可⾏性围内）时会们享我们的战略策让们评估样的⻓远投资策是理性我们会努⼒简开⽀我们益⽣产的企业⽂我们明⽩续建⽴合理管成本种企业⽂的重要性别是对于那正在亏损的项⽬我们会平衡⻓期盈利资本管理⼆者之间的关在个阶段我们会把市场增⻓在第⼀位因为我们相信⼀定的企业规是现我们种业式的为核⼼的基础我们会继续专注于⽤并留住那⽅位发具天赋的⼈才继续向们提供更多的权励⽽⾮现⾦我们知我们得成功在于我们引并留住那积进的员⼯样的员⼯⼀定是从司的主⼈位出发进⾏思考的⼈我们不贸宣称我们的上战略是正的投资哲学但⾄少是属于我们的投资哲学⽽我们如果连⾃⼰已经采并会继续使⽤的发⽅法都不楚那只被释为玩忽职守在基础上我们准备回顾⼀下我们的业务重点我们在年得的进步我们对未来的关注⽤户⼀开始我们专注为⽤户带来价值我们意识到⽹络曾经是并且仍是举世瞩⽬的焦点因我们开始为⽤户提供⼀们⽆法从其的东⻄并开始向们提供图书销售服务我们向⽤户提供⽐体书店更富的择（我们现在的仓库⾯积相当于个⾜场⼤⼩）我们所的书品都时⽅便索和浏览我们坚提升购物体验并于

1997 • • • 1997 1996 1,570 1.478 838% 18 151 738% 1996 Q4 46% 1997 Q4 58% • Media Metrix 90 20 • America Online Yahoo Excite Netscape GeoCities AltaVista @Home Prodigy 1997 • • 2.65 158 614 5 0.46 70% 28.5 11 年⼤规对我们线上书店进⾏进亚⻢逊⽬够提供惠券⼀键购物更多评论内容浏览择产品推多种功同时我们⼤幅品售价更⼤度提升⽤户价值⼝碑旧是我们引⽤户⼒的武器我们⼗⽤户给予我们的信⾼⽤户购率和好品⼝碑共同铸了亚⻢逊在线图书销售市场的领导位年亚⻢逊在各标上得出成绩销售额从年万元增⾄亿元同⽐增⻓。累计⽤户账户从万增⾄万同⽐增⻓。回客的订单所占⽐例从年的增⾄年的。据统计亚⻢逊⽹站⽤户使⽤率名由名升⾄名我们和、、、、、、、司建⽴了⻓期战略合作关年为了⽀撑我们增⻓的量销售服务⽔平我们努⼒扩⼤了司基础设亚⻢逊员⼯从⼈⼤幅增⾄⼈管理团队进⾏了重要扩仓储中⼼从之万平⽅（万平⽅⽶）扩到了万平⽅（万平⽅⽶）其中包括我们扩了的⻄图设⽉在拉建⽴的第⼆个仓储中⼼

20 1.25 1997 5 IPO • • 7,500 1 “ ” 1998 截⾄年我们库存增加到了万种使得我们为费者提供更多的择我们的现⾦投资余额在年到了亿元得益于亚⻢逊年⽉万元贷裕的资⾦证了我们战略执⾏中更具活性我们的员⼯去年的成功是我们群具天赋明⼲的员⼯团队共同努⼒的结果我为⾃⼰是其中⼀员到⾃打⼀个⾼标准⾼质量的招体是我们⼀直来并⻓期坚的⼀项⼯作因为是亚⻢逊未来成功路上为重要的因素在⾥⼯作并不那么容易当我⾯试职者时我对们说完成⼀项务你三种⽅法⻓时间⼯作⾮常努⼒⼯作或者⾮常⾼率⼯作；但是在亚⻢逊三种⽅法必须同时使⽤⼀不可。但我们会努⼒建⽴⼀⾮常重要的⼯作⽅法别是关到我们⽤户的内容⾄是我们可给我们的⼦孙们讲的⼀东⻄⼀并不容易但是幸的是我们拥样⼀群乐于付出拥牺牲神并富的团队是们打出了天的亚⻢逊年的⽬标对于怎样电⼦务和⽹络交易为我们⽤户创的价值我们⽬仍于早期的学习阶段我们的⽬标仍是巩固并努⼒拓我们的⽤户群体提升我们的品知名度要我们加⼤对统其它基础设的续投⼊便为我们⽤户提供更便捷更多择的服务我们计划⾳乐纳⼊我们的产品围并且着时间的推移我们相信其它⼀产品会是我们谨慎的投资对

1997 · (Jeff Bezos) CEO 我们相信提升服务海外⽤户的⼒包括缩短时间增强更好的⽤户体验给我们带来⼤的机说⼀个对我们⽬具挑战性的难题不是寻找的业扩⽽在于如何划我们投资的先级顺序相较于亚⻢逊刚刚建⽴之⽇我们现在对电⼦务了的更加彻但是我们仍多东⻄要学习尽管我们对未来满信⼼我们必须时刻惕和紧在现我们⻓期景的路中我们⾯对如下⼀困难挑战那进的⼒的资⾦富的竞争对⼿；续增加的挑战作⻛险；产品市场扩所带来的⻛险；市场扩张中不可免的续投⼊资⾦⽽正如我们⼀直所强调的总体来看⽹络书店电⼦务会被证明是⼀个具⼤机会的庞⼤市场可多企业会从中⼤益我们对⽬所的⼀到⾮常满意对我们来要的事到兴奋年是⾮的⼀年亚⻢逊向我们所的⽤户谢谢们的业务⽀信谢所⾟勤⼯作的每⼀位员⼯同时要谢我们的东天的成功离不开们的⽀⿎励夫⻉佐斯亚⻢逊创始⼈英⽂版： T o o u r s h a r e h o l d e r s : A m a z o n . c o m p a s s e d m a n y m i l e s t o n e s i n 1 9 9 7 : b y y e a r - e n d , w e h a d s e r v e d m o r e t h a n 1 . 5 m i l l i o n c u s t o m e r s , y i e l d i n g 8 3 8 % r e v e n u e g r o w t h t o $ 1 4 7 . 8 m i l l i o n , a n d e x t e n d e d o u r m a r k e t l e a d e r s h i p d e s p i t e a g g r e s s i v e c o m p e t i t i v e e n t r y .

B u t t h i s i s D a y 1 f o r t h e I n t e r n e t a n d , i f w e e x e c u t e w e l l , f o r A m a z o n . c o m . T o d a y , o n l i n e c o m m e r c e s a v e s c u s t o m e r s m o n e y a n d p r e c i o u s t i m e . T o m o r r o w , t h r o u g h p e r s o n a l i z a t i o n , o n l i n e c o m m e r c e w i l l a c c e l e r a t e t h e v e r y p r o c e s s o f d i s c o v e r y . A m a z o n . c o m u s e s t h e I n t e r n e t t o c r e a t e r e a l v a l u e f o r i t s c u s t o m e r s a n d , b y d o i n g s o , h o p e s t o c r e a t e a n e n d u r i n g f r a n c h i s e , e v e n i n e s t a b l i s h e d a n d l a r g e m a r k e t s . W e h a v e a w i n d o w o f o p p o r t u n i t y a s l a r g e r p l a y e r s m a r s h a l t h e r e s o u r c e s t o p u r s u e t h e o n l i n e o p p o r t u n i t y a n d a s c u s t o m e r s , n e w t o p u r c h a s i n g o n l i n e , a r e r e c e p t i v e t o f o r m i n g n e w r e l a t i o n s h i p s . T h e c o m p e t i t i v e l a n d s c a p e h a s c o n t i n u e d t o e v o l v e a t a f a s t p a c e . M a n y l a r g e p l a y e r s h a v e m o v e d o n l i n e w i t h c r e d i b l e o f f e r i n g s a n d h a v e d e v o t e d s u b s t a n t i a l e n e r g y a n d r e s o u r c e s t o b u i l d i n g a w a r e n e s s , t r a f f i c , a n d s a l e s . O u r g o a l i s t o m o v e q u i c k l y t o s o l i d i f y a n d e x t e n d o u r c u r r e n t p o s i t i o n w h i l e w e b e g i n t o p u r s u e t h e o n l i n e c o m m e r c e o p p o r t u n i t i e s i n o t h e r a r e a s . W e s e e s u b s t a n t i a l o p p o r t u n i t y i n t h e l a r g e m a r k e t s w e a r e t a r g e t i n g . T h i s s t r a t e g y i s n o t w i t h o u t r i s k : i t r e q u i r e s s e r i o u s i n v e s t m e n t a n d c r i s p e x e c u t i o n a g a i n s t e s t a b l i s h e d f r a n c h i s e l e a d e r s . I t ' s A l l A b o u t t h e L o n g T e r m W e b e l i e v e t h a t a f u n d a m e n t a l m e a s u r e o f o u r s u c c e s s w i l l b e t h e s h a r e h o l d e r v a l u e w e c r e a t e o v e r t h e l o n g t e r m . T h i s v a l u e w i l l b e a d i r e c t r e s u l t o f o u r a b i l i t y t o e x t e n d a n d s o l i d i f y o u r c u r r e n t m a r k e t l e a d e r s h i p p o s i t i o n . T h e s t r o n g e r o u r m a r k e t l e a d e r s h i p , t h e m o r e p o w e r f u l o u r e c o n o m i c m o d e l . M a r k e t l e a d e r s h i p c a n t r a n s l a t e d i r e c t l y t o h i g h e r r e v e n u e , h i g h e r p r o f i t a b i l i t y , g r e a t e r c a p i t a l v e l o c i t y , a n d c o r r e s p o n d i n g l y s t r o n g e r r e t u r n s o n i n v e s t e d c a p i t a l . O u r d e c i s i o n s h a v e c o n s i s t e n t l y r e f l e c t e d t h i s f o c u s . W e f i r s t m e a s u r e o u r s e l v e s i n t e r m s o f t h e m e t r i c s m o s t i n d i c a t i v e o f o u r m a r k e t l e a d e r s h i p : c u s t o m e r a n d r e v e n u e g r o w t h , t h e d e g r e e t o w h i c h o u r c u s t o m e r s c o n t i n u e t o p u r c h a s e f r o m u s o n a r e p e a t b a s i s , a n d t h e s t r e n g t h o f o u r b r a n d . W e h a v e i n v e s t e d a n d w i l l c o n t i n u e t o i n v e s t a g g r e s s i v e l y t o e x p a n d a n d l e v e r a g e o u r c u s t o m e r b a s e , b r a n d , a n d i n f r a s t r u c t u r e a s w e m o v e t o e s t a b l i s h a n e n d u r i n g f r a n c h i s e .

B e c a u s e o f o u r e m p h a s i s o n t h e l o n g t e r m , w e m a y m a k e d e c i s i o n s a n d w e i g h t r a d e o f f s d i f f e r e n t l y t h a n s o m e c o m p a n i e s . A c c o r d i n g l y , w e w a n t t o s h a r e w i t h y o u o u r f u n d a m e n t a l m a n a g e m e n t a n d d e c i s i o n - m a k i n g a p p r o a c h s o t h a t y o u , o u r s h a r e h o l d e r s , m a y c o n f i r m t h a t i t i s c o n s i s t e n t w i t h y o u r i n v e s t m e n t p h i l o s o p h y : W e w i l l c o n t i n u e t o f o c u s r e l e n t l e s s l y o n o u r c u s t o m e r s . W e w i l l c o n t i n u e t o m a k e i n v e s t m e n t d e c i s i o n s i n l i g h t o f l o n g - t e r m m a r k e t l e a d e r s h i p c o n s i d e r a t i o n s r a t h e r t h a n s h o r t - t e r m p r o f i t a b i l i t y c o n s i d e r a t i o n s o r s h o r t - t e r m W a l l S t r e e t r e a c t i o n s . W e w i l l c o n t i n u e t o m e a s u r e o u r p r o g r a m s a n d t h e e f f e c t i v e n e s s o f o u r i n v e s t m e n t s a n a l y t i c a l l y , t o j e t t i s o n t h o s e t h a t d o n o t p r o v i d e a c c e p t a b l e r e t u r n s , a n d t o s t e p u p o u r i n v e s t m e n t i n t h o s e t h a t w o r k b e s t . W e w i l l c o n t i n u e t o l e a r n f r o m b o t h o u r s u c c e s s e s a n d o u r f a i l u r e s . W e w i l l m a k e b o l d r a t h e r t h a n t i m i d i n v e s t m e n t d e c i s i o n s w h e r e w e s e e a s u f f i c i e n t p r o b a b i l i t y o f g a i n i n g m a r k e t l e a d e r s h i p a d v a n t a g e s . S o m e o f t h e s e i n v e s t m e n t s w i l l p a y o f f , o t h e r s w i l l n o t , a n d w e w i l l h a v e l e a r n e d a n o t h e r v a l u a b l e l e s s o n i n e i t h e r c a s e . W h e n f o r c e d t o c h o o s e b e t w e e n o p t i m i z i n g t h e a p p e a r a n c e o f o u r G A A P a c c o u n t i n g a n d m a x i m i z i n g t h e p r e s e n t v a l u e o f f u t u r e c a s h f l o w s , w e ' l l t a k e t h e c a s h f l o w s . W e w i l l s h a r e o u r s t r a t e g i c t h o u g h t p r o c e s s e s w i t h y o u w h e n w e m a k e b o l d c h o i c e s ( t o t h e e x t e n t c o m p e t i t i v e p r e s s u r e s a l l o w ) , s o t h a t y o u m a y e v a l u a t e f o r y o u r s e l v e s w h e t h e r w e a r e m a k i n g r a t i o n a l l o n g - t e r m l e a d e r s h i p i n v e s t m e n t s . W e w i l l w o r k h a r d t o s p e n d w i s e l y a n d m a i n t a i n o u r l e a n c u l t u r e . W e u n d e r s t a n d t h e i m p o r t a n c e o f c o n t i n u a l l y r e i n f o r c i n g a c o s t - c o n s c i o u s c u l t u r e , p a r t i c u l a r l y i n a b u s i n e s s i n c u r r i n g n e t l o s s e s .

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