1997- 2000 80% 2000   1999 1,400 2,000 1999 16.4 27.6 2000 Q4 1999 26% 6% 2000 Q4 1999 24% 2% 134 19% 1999 2.91 6.56 125% •  2000 Q4 36% BMV   2000 •     •     •     •     •     •     《 ⻉ 佐 斯 东 的 信 ⾄ 》 列 之 我 们 的 东 年 对 于 许 多 ⼈ 来 说 当 包 括 亚 ⻢ 逊 东 是 资 本 市 场 的 ⼀ 年 从 我 们 上 ⼀ 封 东 信 到 现 在 司 价 在 ⼀ 年 的 时 间 ⾥ 已 下 跌 超 但 是 不 管 何 种 标 准 来 衡 量 亚 ⻢ 逊 时 所 的 境 况 ⽐ 往 何 时 间 都 更 加 利 回 顾 年 我 们 的 ⽤ 户 由 年 万 增 ⾄ 万 我 们 的 销 售 额 由 年 亿 元 增 ⾄ 亿 元 司 年 预 计 营 亏 损 率 由 年 同 期 的 减 少 ⾄ 。 司 年 在 国 市 场 的 预 计 营 亏 损 率 由 年 同 期 的 减 少 ⾄ 。 ⽤ 户 ⼈ 费 元 同 ⽐ 增 ⻓ 。 ⽑ 利 由 年 亿 元 增 ⾄ 亿 元 同 ⽐ 增 ⻓ 。 年 的 国 ⽤ 户 在 我 们 的 ⾮ （ 图 书 ⾳ 乐 视 频 ） 店 费 如 电 ⼦ ⽣ 活 ⼯ 具 厨 具 

•     1999 1.68 3.81 •  2000 Q4 Toysrus.com 1.25   •   2000 2000 1999 7.06 11 84 ·   •   ”     1999 “ ” “ 1999 “ ” “ ” “ ” ” “ “ ” bold bets “ ” living.com pets.com 2000 “ ” land rush “ ” 1994     国 际 市 场 的 销 售 额 由 年 的 亿 元 增 ⾄ 亿 元 年 我 们 助 合 作 伴 完 成 亿 元 玩 具 和 电 ⼦ 游 戏 的 销 售 额 截 ⾄ 年 末 由 于 我 们 在 年 初 的 元 融 资 我 们 的 现 ⾦ 价 证 券 由 年 亿 元 增 ⾄ 亿 元 更 为 重 要 的 是 我 们 推 ⾏ 的 ⽤ 户 ⾄ 上 服 务 理 使 得 我 们 在 国 费 者 满 意 度 中 得 的 ⾼ 据 个 字 是 在 何 ⾏ 业 的 服 务 司 中 ⾼ 的 那 么 如 果 司 ⽬ 的 境 要 ⽐ 年 好 多 为 什 么 价 会 ⽐ 上 ⼀ 年 么 多 名 投 资 ⼈ 本 明 格 雷 厄 姆 说 市 从 短 期 来 看 是 个 投 机 从 ⻓ 期 来 看 则 是 个 称 重 机 。 明 显 的 年 使 得 市 场 中 出 现 多 投 ⾏ 为 但 称 重 ⾏ 为 则 少 我 们 是 想 要 得 市 场 称 重 的 司 从 ⻓ 期 来 看 所 司 都 要 成 为 样 的 司 同 时 我 们 努 ⼒ 把 司 打 的 更 具 重 量 。 们 当 中 应 该 多 ⼈ 听 我 说 要 赌 ⼀ 把 （ ） 我 们 曾 经 赌 了 ⼀ 把 包 括 对 电 ⼦ 产 品 ⽆ 线 技 术 对 ⼀ 众 ⼩ 电 进 ⾏ 投 资 的 定 我 们 未 来 仍 继 续 么 其 中 和 两 ⼩ 电 在 年 关 闭 作 为 它 们 的 重 要 东 我 们 受 了 不 ⼩ 的 经 济 损 失 我 们 从 样 投 资 是 因 为 我 们 知 我 们 不 在 短 期 内 进 ⼊ 细 市 场 因 我 们 热 于 互 ⽹ ⾥ 的 动 （ ） 事 上 种 式 在 年 后 的 ⼏ 年 对 司 策 到 ⾮ 常 重 要 的 助 但 现 在 我 们 认 为 种 ⽅ 式 的 性 在 去 两 年 已 经 基 本 失 回 来 看 我 们 远 远 估 了 进 ⼊ 细 领 域 所 要 的 时 间 估 了 ⼀ 单 品 电 司 要 完 成 如 规 所 要 到 的 困 难 

pet.com living.com 18 9 12 60 15%               2001 ” 2001 Q4 2000 2001 “ ” “ 相 ⽐ 于 传 统 售 在 线 销 售 是 个 固 定 成 本 ⾼ 可 变 成 本 相 对 较 的 规 经 营 式 使 得 成 为 ⼀ 中 规 的 电 企 业 难 如 果 和 ⻓ 期 得 ⾜ 够 的 资 ⾦ ⽀ 它 们 或 许 够 拥 ⾜ 够 多 的 客 户 来 现 规 应 但 当 资 本 市 场 关 闭 互 ⽹ 企 业 的 融 资 ⼤ ⻔ 时 企 业 别 ⽆ 择 只 关 闭 同 样 ⼈ 难 的 是 如 果 我 们 ⾃ ⼰ 的 钱 投 到 企 业 试 图 让 们 继 续 跌 宕 伏 是 个 更 ⼤ 的 错 误 未 来 尔 定 律 并 不 ⽤ 于 不 动 产 未 来 为 什 么 说 们 应 该 看 好 电 和 亚 ⻢ 逊 费 者 ⽹ 购 体 验 不 提 ⾼ 推 动 电 产 业 增 ⻓ 引 更 多 费 者 宽 带 硬 盘 间 计 算 机 算 ⼒ 的 ⼤ 幅 提 升 带 来 的 创 ⼜ 推 动 费 者 体 验 的 提 升 计 算 机 算 ⼒ 的 性 价 ⽐ ⼤ 约 每 个 ⽉ 会 翻 ⼀ 硬 盘 间 的 性 价 ⽐ ⼤ 约 每 个 ⽉ 会 翻 ⼀ 宽 带 的 性 价 ⽐ ⼤ 约 每 个 ⽉ 会 翻 ⼀ 按 照 宽 带 性 价 ⽐ 的 提 ⾼ 度 亚 ⻢ 逊 在 ⽤ 户 ⼈ 宽 带 成 本 不 变 的 提 下 会 在 未 来 五 年 把 ⽤ 户 ⼈ 宽 带 容 量 扩 ⾄ 同 样 硬 盘 计 算 机 算 ⼒ 性 价 ⽐ 的 提 ⾼ 使 亚 ⻢ 逊 ⽹ 站 更 加 时 ⼈ 性 在 体 店 中 售 ⼀ 直 借 助 技 术 进 步 来 减 少 成 本 但 技 术 进 步 不 会 助 们 变 费 者 体 验 我 们 同 样 借 助 技 术 进 步 来 减 少 成 本 但 技 术 进 步 更 ⼤ 的 影 响 是 使 ⽤ 技 术 来 拉 动 ⽤ 户 量 增 ⻓ 营 增 ⻓ 我 们 相 信 会 ⼤ 约 的 售 业 额 从 线 下 转 移 到 线 上 尽 管 现 在 下 定 论 为 时 早 但 我 们 ⾜ 够 的 证 据 来 证 明 亚 ⻢ 逊 的 如 是 个 独 的 资 产 我 们 ⾃ ⼰ 的 品 客 户 关 技 术 仓 储 物 设 财 务 势 ⼈ ⼒ 资 源 在 个 兴 ⾏ 业 中 领 先 并 建 ⽴ ⼀ 个 伟 ⼤ 和 ⻓ 久 司 的 ⼼ 我 们 未 来 仍 会 照 ⽤ 户 ⾄ 上 的 理 继 续 样 发 下 去 年 成 为 司 发 史 上 重 要 的 ⼀ 年 年 ⼀ 样 年 的 重 点 是 专 注 和 执 ⾏ ⾸ 先 我 们 已 经 ⽴ 年 预 计 经 营 性 利 润 的 ⽬ 标 尽 管 我 们 要 ⼤ 量 ⼯ 作 不 证 完 成 ⽬ 标 但 我 们 已 制 定 计 划 来 促 成 个 ⽬ 标 是 我 们 的 重 中 之 重 

1997 “ ”       · (Jeff Bezos) CEO 司 的 每 个 ⼈ 都 ⼒ 现 ⼀ ⽬ 标 我 期 在 明 年 向 们 讲 我 们 在 ⼀ ⽬ 标 上 得 的 进 按 照 惯 例 我 附 上 了 年 的 第 ⼀ 封 东 的 信 更 的 是 ⼀ 年 年 去 我 们 所 坚 的 东 ⻄ ⼏ 乎 从 未 变 我 别 推 阅 读 ⼀ ⻓ 远 价 值 为 中 ⼼ 那 内 容 我 们 谢 我 们 的 ⽤ 户 谢 谢 们 给 我 们 带 来 的 业 务 ⽀ 谢 ⾟ 勤 ⼯ 作 的 员 ⼯ 们 东 们 的 ⽀ ⿎ 励 不 尽 夫 ⻉ 佐 斯 亚 ⻢ 逊 创 始 ⼈