2019注册会计师财务成本管理考试真题及答案.doc-资料库

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2019 注册会计师财务成本管理考试真题及答案 1.目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。假设其他条件不变,该资本结构也是() A.使每股收益最高的资本结构 B.使股东财富最大的资本结构 C.使股票价格最高的资本结构 D.使利润最大化的资本结构【参考答案】B 【答案解析】公司的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在该资本结构下，公司的加权平均资本成本也是最低的。假设股东投资资本和债务价值不变，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。 2、某公司明销售收入为 50 万,边际贡献率为 30%,该公司仅有 K、W 两部门,其中 K 部门变动成本为 30 万元,边际贡献率为 25%，下列各项中错误的是()。 A.K 部门的变动成本率为 70% B.K 部门的边际贡献为 10 万元 C.W 部门]的边际贡献率为 50% D.W 部门的销售收入为 10 万元【参考答案】A 【答案解析】变动成本率+边际贡献率=1,所以 K 部门的变动成本率=1-25%=75%,选项 A 不正确。K 部门销售收入=30/75%=40(万元),则 K 部门边际贡献=40x25%=10(万元),选项 B 正确。W 部门]销售收入=50-40=10(万元),选项 D 正确。该公司边际贡献总额=50x30%=15(万元),W 部门] 边际贡献=15-10=5(万元),W 部门边际贡献率=5/10=50%,选项 C 正确。 3、甲公司股票每股市价 10 元,以配股价格每股 8 元向全体股东每股 10 股配售 10 股。拥有甲 80%股权的投资者行使了配股权，乙持有甲 1000 股,未行使配股权,配股除权使乙的财富()。 A.增加 220 元 B.减少 890 元

C.减少 1000 元 D,不发生变化【参考答案】B 【答案解析】股份变动比例为 0.8,配股后每股价格=(10+0.8x8)/(1+0.8)=9.11(元),股东配股后乙拥有的股票价值=9.11x1000=9110(元),股东财富损失=1000x10-9110=890(元)。 4、电信运营商推出“手机 10 元保号,可免费接听电话和接收短信,主叫国内通话每分钟 0.2 元”套餐业务,若选用该套餐,则消费者每月手机费属于() A.半变动成本 B.固定成本 C 阶梯式成本 D.延期变动成本【参考答案】A 【答案解析】半变动成本,是指在初始成本的基础上随业务量正比例增长的成本。这类成本通常有..一个初始成本，一般不随业务量变动而变动,相当于固定成本;在这个基础上;成本总额随业务星变化呈正比例变化，又相当于变动成本。这两部分混合在一起,构成半变动成本。 5、甲工厂生产联产品 X 和 Y,9 月产量分别为 690 与 1000 件,分离点前发生联合成本 4 万元,分离点后分别发生深加工成本 1 万元和 1.8 万元，X、Y 的最终销售总价分别为 97 万元和 145.8 万元,根据可变现净值,X、Y 总加工成本分别是()。 A.1.2 万和 2.8 万 B.1.6 万和 2.4 万 C.2.2 万和 4.6 万 D.2.6 万和 4.2 万【参考答案】D 【答案解析】X 产品的可变现净值=97-1=96(万元),Y 产品的可变现净值=145.8-1.8=144(元),X 产品应分配的总成本 =96/(96+144)x4=1.6( 万元 ),Y 产品应分配的总成本

=144/(96+144)x4=2.4(万元)。所以 X 产品的总加工成本=1.6+1=2.6(万元),Y 产品的总加工成本=2.4+1.8=4.2(万元) 6、甲是一家汽车制造企业,每年需要 M 零部件 20000 个，可以自制或外购，自制时直接材料费用为 400 元/个，直接人工费用为 100 元/个,变动制造费用为 200 元/个，固定制造费用为 150 元/个,甲公司有足够的生产能力,如不自制,设备出租可获得年租金 40 万元,甲选择外购的条件是单价小于()元。 A.680 B.720 C.830 D.870 【参考答案】B 【答案解析】企业有足够的生产能力，并且存在机会成本, 则企业自制的单位变动成本 =400+100+200+400000/20000=720(元)。甲、 7、乙公司已进入稳定增长状态,,股票信息如下：甲乙最近一期每股股利 0.75 元 0.55 元股利稳定增长率 6%8% 股票价格 15 元 18 元甲乙最近一期每股股利 0.75 元 0.55 元股利稳定增长率 6%8%股票价格 15 元 18 元下列关于甲、乙股票投资的说法中,正确的是()。 A.甲、乙股票股利收益率相同 B.甲、乙股票股价增长率相同 C.甲、乙股票资本利得收益率相同 D.甲、乙股票期望报酬率相同

【参考答案】D 【答案解析】根据固定增长股利模型，可以得到 R=D1/P0+g=股利收益率+股利增长率由于股利的增长速度也就是股价的增长速度,因此,g 可以解释为股价增长率或资本利得收益率,所以甲、-乙股票的股价增长率和资本利得收益率不相同,选项 BC 错误。甲股票的股利收益率 =0.75x(1+6%)/15=5.3%,乙股票的股利收益率=0.55x(1+8%)/18=3.3%,选项 A 错误。甲股票的期望报酬率=5.3%+6%=11.3%，乙股票的期望报酬率=3.3%+8%=11.3%,选项 D 正确。 8、目标资本结构是使加权平均资本成本最低的资本结构。假设其他条件不变,该资本结构也是 ()。 A.使每股收益最高的资本结构 B.使股东财富最大的资本结构 C.使股票价格最高的资本结构 D.使利润最大的资本结构【参考答案】B 【答案解析】公司的最佳资本结构应当是使公司的总价值最高,而不一定是每股收益最大的资本结构。同时在该资本结构下,公司的加权平均资本成本也是最低的。假设股东投资资本和债务价值不变,公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。 9、假设其他条件不变，下列影响期权价值的各项因素中,会引起期权价值同向变动的是() A.执行价格 B.无风险利率 C.标的股票市价 D.标的股票股价波动率【参考答案】D 【答案解析】不管是欧式期权还是美式期权,不管是看涨期权还是看跌期权,股价波动率越大, 都会使期权价值上升。执行价格上升,会使看涨期权价值下降。无风险利率以及标的股票市价上升,都会使看跌期权价值下降。 10、甲公司处于可持续增长状态,2019 年初总资产为 1000 万元,总负债为 200 万元,预计 2019 年净利润为 100 万元，股利支付率为 20%，甲公司 2019 年可持续增长率为()。

A.2.5% B.8% C.10% D.11.1% 【参考答案】C 【答案解析】甲公司目前处于可持续增长状态,因此可以根据期初股东权益计算可持续增长率。期初股东权益=1000-200=800(万元),可持续增长率=100x(1-20%)/800=10%。 11、甲公司是一家啤酒生产企业,淡季占用 300 万元货币资金、200 万元应收账款、500 万元存货、1000 万元固定资产以及 200 万元无形资产(除此以外无其他资产),旺季需额外增加 300 万元季节性存货。经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在 2000 万元，其余靠短期借款提供资金。甲公司的营运资本筹资策略是() A.保守型策略 B.适中型策略 C.激进型策略 D.无法确定【参考答案】C 【答案解析】甲公司生产经营淡季的易变现率=(2000-1000-200)/(300+200+500)=80%<1，为激进型筹资策略。 12、甲公司有 X、Y 两个项目组,分别承接不同的项目类型,X 项目组的资本成本为 10%,Y 项目组的资本成本为 14%,甲公司资本成本为 12%，下列项目中,甲公司可以接受的是()。 A.报酬率为 9%的 X 类项目， B.报酬率为 11%的 X 类项目 C.报酬率为 12%的 Y 类项目 D.报酬率为 13%的 Y 类项目【参考答案】B

【答案解析】项目的资本成本与公司的资本成本不同是因为项目的风险与公司整体风险不同, 因此不能用公司资本成本作为评价项目是否接受的标准,而应该用项目的资本成本,只有选项 B 的报酬率是大于该项目的资本成本的，因此选项 B 是答案。 13、甲商场进行分期付款销售，某款手机可在半年内分 6 期付款,每期期初付款 600 元,假设年利率为 12%,如购买时一次性付清,则付款金额最接近()元。 A.2912 B.3437 C.3471 D.3512 【参考答案】D 【答案解析】每期期初付款,则本题为预付年金。半年内分 6 期付款,则每期为一一个月,期利率为 12%/12=1%, 则付款金额现值 =600x(P/A,1%,6)x(1+1%)=600x5.7955x(1+1%)=3512.07(元)。 14、电信运营商推出”手机 29 元不限流量,可免费通话 1000 分钟,超出部分主叫国内通话每分钟 0.1 元”套餐选用()。 A.固定成本 B.阶糖武成本 C.延期变动成本 D.半变动成本【参考答案】C 【答案解析】延期变动成本,是指在一定业务星范围内总额保持稳定，超出特定业务星则开始随业务量比例增长的成本。延期变动成本在某一业务星以下表现为固定成本,超过这一业务星则成为变动成本。 15、甲公司在生产经营淡季占用 200 万元货币资金、300 万元应收账款、500 万元存货、900 万元固定资产以及 100 万元无形资产(除此以外无其他资产),在生产经营高峰期会额外增加 400 万元季节性存货。经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在 2000 万元,其余靠短期借款提供资金。甲公司的营运资本筹资策略是()。

A.适中型策略 B.激进型策略 C.无法确定 D.保守型策略【参考答案】A 【答案解析】甲公司生产经营淡季的易变现率=(2000-9007100)/(200+300+500)=1,为适中型筹资策略。二、多选题(每题 2 分，共 12 题，共 24 分) 1、甲投资者同时买进一只股票的看张期权和看跌期权,该投资策略适合的情形有()。 A.预计标的股票市场价值将小幅下跌 B.预计标的股票市场价值将大幅上涨 C.预计标的股票市场价值将大幅下跌 D.预计标的股票市场价值将小幅上涨【参考答案】BC 【答案解析】多头对敲是指同时买进一只股票的看张期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动,但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。 2、优先股股东比普通股股东的优先权体现在()。 A.优先取得剩余财产 B.优先出席股东大会 C.公司重大决策的优先表决权 D.优先获得股息【参考答案】AD 【答案解析】相对普通股而言,优先股有如下特殊性:(1)优先分配利润;(2)优先分配剩余财产:(3)表决权限制。除规定情形外，优先股股东不出席股东大会会议,所持股份没有表决权。

甲公司拟投资一个采矿项目,经营期限 10 年,资本成本 14%,假设该项目的初始现金流量发生在期初,营业 3、现金流星均发生在投产后期末,该项目现值指数大于 1。下列关于该项目的说法中,正确的有()。 A.净现值大于 0 B.折现回收期大于 10 年 C.会计报酬率大于 14% D.内含报酬率大于 14% 【参考答案】AD 【答案解析】该项目现值指数大于 1,说明项目的净现值大于 0，项目可行,因此内含报酬率大于资本成本 14%,折现回收期小于经营期限 10 年。根据题目,无法判断会计报酬率和资本成本的关系。 4、甲投资组合由证券 X 和证券 Y 组成，X 占 40%，Y 占 60%。下列说法中 C.正确的有()。 A.甲的期望报酬率=X 的期望报酬率 x40%+Y 的期望报酬率 x60% B.甲期望报酬率的标准差=X 期望报酬率的标准差 x40%+Y 期望报酬率的标准差 x60% C.甲期望报酬率的变异系数=X 期望报酬率的变异系数 x40%+Y 期望报酬率的变异系数 x60% D.甲的系数无 X 的β系数 x40%十 Y 的系数 x60% 【参考答案】AD 【答案解析】投资组合理论认为,若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险,投资组合能降低风险，因此选项 A 正确,选项 B 错误;。变异系数是标准差与均值的比，因此选项 C 错误;投资组合的系数等于被组合各证券系数值的加权平均数，因此选项 D 正确。 5、下列关于有企业所得税情况下的 MM 理论的说法中，正确的有()。 A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本 B.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本 C.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

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